2025可持續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)者大會于10月16日-18日在上海市黃浦區(qū)世博園區(qū)召開。會議期間，新浪財經(jīng)對話了愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海。

　　劉二海以互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程類比指出，技術(shù)革命往往分為投入期和滲透期兩大階段。“一個通用技術(shù)來了之后，往往都是兩個大階段。一個階段就是所謂的投入期或者叫導(dǎo)入期，另一個階段是成為基礎(chǔ)設(shè)施后對全行業(yè)滲透。”他回顧互聯(lián)網(wǎng)時代，早期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（如思科、華為的路由器布網(wǎng)）催生了電子郵件、網(wǎng)頁瀏覽等典型應(yīng)用，后期才滲透至各行各業(yè)，形成具備普遍性、安全性、可靠性、經(jīng)濟(jì)性的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　劉二海認(rèn)為，AI領(lǐng)域正在重演這一規(guī)律。“AI今天一樣的，你要想做AI這個事情，那當(dāng)然你就要有芯片，你要有算力，那你要做模型，那你還要有數(shù)據(jù)。”他表示，目前，AI在智能問答（如ChatGPT）、編程輔助、圖像生成等領(lǐng)域已出現(xiàn)典型應(yīng)用，而汽車的智能駕駛更被視為重要的基礎(chǔ)類應(yīng)用。但他強(qiáng)調(diào)，AI要真正成為基礎(chǔ)設(shè)施并對各行各業(yè)產(chǎn)生深度滲透“還需要相當(dāng)一段時間。”

　　同時，劉二海闡述了愉悅資本在AI領(lǐng)域的投資策略。在基礎(chǔ)設(shè)施層，重點關(guān)注芯片、算力、模型與數(shù)據(jù)管理等底層技術(shù)；而在典型應(yīng)用層，投資那些能夠體現(xiàn)生產(chǎn)力大幅提升的軟硬結(jié)合型應(yīng)用。

　　他特別指出，智能經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)差異在于：“在智能經(jīng)濟(jì)里面，我覺得比較核心的實際上是生產(chǎn)力的躍遷，以及我們說不只是對流量端用戶端，還對產(chǎn)品端進(jìn)行了重構(gòu)。”

　　針對當(dāng)前市場對AI泡沫的擔(dān)憂，劉二海認(rèn)為，雖然存在局部過熱現(xiàn)象，但“今天還沒有看到像2000年泡沫破裂的跡象，可能會調(diào)整，但不是泡沫徹底破裂。”他總結(jié)，愉悅資本將持續(xù)關(guān)注那些通過AI實現(xiàn)“雙邊重構(gòu)”（同時優(yōu)化產(chǎn)品端與用戶端）、并能體現(xiàn)生產(chǎn)力實質(zhì)性躍遷的企業(yè)，特別是在智能制造、自動駕駛等已顯現(xiàn)效率突破的領(lǐng)域。