近期，受“衰退預(yù)期”、美國降息、日央行加息等多重宏觀因素沖擊，海外市場動蕩加劇，此前過度擁擠的交易出現(xiàn)了階段性的逆轉(zhuǎn)和“高低切”。

國內(nèi)方面，A股市場縮量調(diào)整， 8月12日，A股成交額跌破5000億元，市場交易情緒再度到達冰點。由于交易活躍度下降，疊加海外科技股情緒映射，國內(nèi)以5G通信、消費電子、芯片為代表的科技板塊快速調(diào)整，以中證5G通信主題指數(shù)為例，截至8月12日，該指數(shù)已回吐年內(nèi)所有漲幅，較7月高點回調(diào)超10%，指數(shù)PE估值回落至27.77，再次進入低估區(qū)間。

信息來源：wind

興業(yè)證券策略指出，當(dāng)前國內(nèi)股市風(fēng)險偏好修復(fù)存在多重催化，8月轉(zhuǎn)機臨近。

• 一方面，行至當(dāng)前，市場對于經(jīng)濟的預(yù)期已來到年初以來的較低水平。隨著對經(jīng)濟過度悲觀的預(yù)期逐步糾偏，市場風(fēng)險偏好有望迎來修復(fù)。
• 另一方面，伴隨全球資本市場劇烈波動，類似4-5月份，中國資產(chǎn)或逐漸獲得海外資金增配。也為“8月轉(zhuǎn)機”提供契機。

產(chǎn)業(yè)方面看，國內(nèi)光模塊等算力產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)景氣度仍然高漲，短期悲觀情緒宣泄后有望迎來補漲。8月5日，光模塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)發(fā)布公告，就市場關(guān)心的幾大問題作出回應(yīng)：

1）目前800G 和 400G 光模塊的需求仍然非常旺盛，主要源自于 AI 數(shù)據(jù)中心需求，一些重點客戶近期還有加單或催貨的情況；

2）客戶針對 1.6T 光模塊的需求進度沒有變化，公司已按計劃給客戶送測，預(yù)計 Q4開始交付、明年陸續(xù)上量。客戶技術(shù)迭代需求明確，1.6T會在2025 年到 2026 年持續(xù)上量；

3）總體來看，下游客戶需求旺盛，目前沒有砍單或推遲發(fā)貨、需求計劃削弱的情況發(fā)生，整個行業(yè)景氣度仍然高漲。

此外，8月6日，備受矚目的千帆星座（“G60星鏈”）首批組網(wǎng)衛(wèi)星順利發(fā)射，中國版“星鏈”終于拉開了組網(wǎng)建設(shè)的帷幕，也標(biāo)志著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁入新階段，有望帶動相關(guān)板塊情緒。

2024年，商業(yè)航天首次被寫入政府工作報告，展望未來，隨著3GPPR18標(biāo)準(zhǔn)正式凍結(jié)，G60星鏈和GW星座陸續(xù)進入密集發(fā)射期，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈正式迎來發(fā)展機遇期。反映在資本市場上，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望得到催化。

AI算力+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)雙輪驅(qū)動，相關(guān)概念股含量較高的5G通信ETF（515050）受到資金青睞，截至8月12日，近20個交易日，該ETF合計吸金超1.3億元，最新規(guī)模近70億元。

資料顯示，該ETF主要聚焦于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中游（地面設(shè)備+衛(wèi)星運營服務(wù)）及下游應(yīng)用，且在蘋果和英偉達產(chǎn)業(yè)鏈概念上的暴露度均達到了40%，覆蓋了多個光模塊、消費電子、半導(dǎo)體、PCB、通信設(shè)備、服務(wù)器等細分行業(yè)的龍頭個股。場外聯(lián)接(A類：008086；C類：008087)。